ABD, Çin ve Rusya arasında uzun süredir devam eden enerji mücadelesi, hafta sonu atılan adımlarla birlikte yeniden görünür hâle geldi. Ancak Cumartesi günü yaşananları Venezuela özelinde değerlendirmek resmi kaçırmak olur. Venezuela, sahip olduğu kanıtlanmış petrol rezervleriyle dünyadaki en büyük petrol varlığına sahip ülke konumunda; bu da ülkeyi küresel enerji dengeleri açısından stratejik bir merkez hâline getiriyor. Bu nedenle tartışma, yalnızca bölgesel bir siyasi gelişme değil; petrolün kimin kontrolünde olacağı ve bu kontrolün küresel enerji, ticaret ve finansal dengeleri nasıl şekillendireceği üzerine kurulu. ABD açısından konu, kendi etki alanı olarak gördüğü bir bölgede Çin ve Rusya’nın kalıcılaşmasını engellemek. Çin için mesele, enerji tedarikini ABD kontrolündeki sistemlere ve dolara daha az bağımlı hâle getirmek. Rusya ise Venezuela’yı ekonomik kazançtan çok, ABD’ye karşı stratejik bir baskı unsuru olarak konumlandırıyor. Bu nedenle yaşananlar lokal bir siyasi krizden ziyade; petrol, ticaret yolları ve finansal güç üzerinden yürüyen daha büyük bir hesaplaşmanın parçası. Bu tabloya piyasa tarafı net bir tepki verdi. Haftaya yüksek bir sabaha başlandı. Altın 4.418$/ons seviyesinde. Altın yine, klasik anlamda bir enflasyon aracından çok, sistem riskine karşı güvenli bir varlık olarak öne çıkıyor. Enerji arzına, ticaret hatlarına ve ödeme sistemlerine dair belirsizlik arttıkça, altına olan talep korunma refleksiyle güçleniyor. Bu da fiyatlarda sert geri çekilmelerden ziyade, yüksek seviyelerde tutunma eğilimini destekliyor.

Paladyum 1.661$, platin ise 2.215$ seviyesinde. Özellikle platin tarafındaki güçlü görünüm, enerji dönüşümüyle birlikte arz tarafındaki kısıtların jeopolitik risklerle aynı zeminde fiyatlandığına işaret ediyor. Gümüş 75.26$/ons seviyesinde. Sanayiyle olan güçlü bağı nedeniyle kısa vadede altına kıyasla daha temkinli fiyatlansa da, arzın sınırlı olduğu bir dönemde kalıcı jeopolitik riskler gümüşü de destekliyor. Altının güçlü kaldığı senaryolarda gümüşte hareket genellikle gecikmeli, ancak daha sert oluyor.

Kıymetli metallerde izlenen fiyatlamalar geçici bir haber akışının değil, küresel güç dengelerindeki gerilimin sonucu. Petrol, enerji hatları ve finansal kontrol üzerinden şekillenen büyük resim değişmediği sürece temel soru, “ne kadar kazanırım”dan çok, “hangi varlık bu belirsizlik ortamında dayanıklı kalır?” olmaya devam edecek.

Peki bu dayanıklılığın bedeli ne olacak?