İran’ın Hürmüz Boğazı’nın kapatıldığını açıklaması, ABD’nin ise deniz yolunun açık olduğunu savunması bölgedeki belirsizliği artırırken, piyasalarda negatif bir fiyatlamaya yol açtı. ABD’nin İran’a yönelik yeni saldırıları ve ticari gemilere ilişkin artan riskler, küresel enerji arzı konusundaki endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ise kıymetli metaller açısından iki yönlü bir etki yaratıyor. Jeopolitik gerilim normal şartlarda altın ve gümüşe güvenli liman talebi getirirken, daha pahalı enerji enflasyon beklentilerini yükseltiyor. Bu da merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği, hatta yeni faiz artışlarını değerlendirebileceği yönündeki beklentileri güçlendiriyor.

Bu hafta açıklanacak ABD enflasyon verileri, doların ve kıymetli metallerin yönü açısından belirleyici olacak. İran savaşının başladığı dönemden bu yana yüzde 20’nin üzerinde değer kaybeden altın, 4.000 $ çevresindeki seyrini sürdürüyor. Gümüş ise kıymetli metaller arasında en sert kaybı yaşayan ürün olmaya devam ediyor. Fiyat 58 $ seviyesinde % 2,75 düşüşle işlem görüyor. Bununla birlikte Çin’in gümüş ithalatını artırması, ihracata yönelik kontrolleri sıkılaştırdığına ilişkin haberler ve stratejik metalleri ülke içinde tutmaya yönelik politikaları, fiziksel piyasanın geleceğine ilişkin tartışmaları canlı tutuyor. Bu yaklaşımın yalnızca sanayi ihtiyacından değil, uzun vadeli kaynak güvenliği ve alternatif finansal altyapı arayışından da beslendiği değerlendiriliyor.

Platin ve paladyum, altın ve gümüşe kıyasla daha sınırlı düşüş gösterse de güçlü dolar ve genel riskten kaçış ortamından etkileniyor. Platin 1.618 $ seviyesinde % 0,75 gerilerken, paladyum 1.257 $ seviyesinde % 1,26 değer kaybediyor. Haftanın yönünü ABD enflasyon verisi, petrol fiyatlarının seyri ve Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiği belirleyecek.

Önümüzdeki günlerde Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimin sınırlı kalması halinde kıymetliler üzerindeki faiz ve dolar baskısının devam etmesi daha olası görünüyor.  Ancak enerji fiyatlarında kalıcı bir yükseliş yaşanır ve çatışmalar daha geniş bir alana yayılırsa, piyasanın güvenli limanlara yeniden yönelmesi ihtimaller arasında. Bu nedenle mevcut düşüşü kesin bir yön değişiminden çok, piyasanın henüz hangi riski daha ağır fiyatlayacağına karar veremediği bir geçiş dönemi olarak görebiliriz.