HÜRMÜZ GÖLGESİNDE FED HAFTASI

Kıymetli metaller haftaya kararsız başladı. Son fiyatlamalarda altın 4.714 $/ons seviyesinde %0,11 artıda, gümüş 75,90 $/ons seviyesinde %0,33 artıda, platin 2.023 $/ons ile %0,46 yükselişte, paladyum ise 1.492 $/ons seviyesinde %0,91 ekside işlem görüyor. Altın/gümüş rasyosu 62,08 ile %0,16 gerilemiş durumda. Piyasanın ana gündemi yine ABD–İran hattı. İran’ın Pakistanlı arabulucular üzerinden sunduğu yeni teklif, kısa vadede piyasalara nefes aldırdı. Teklif; önce Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını, ardından savaşın sona erdirilmesi veya uzun süreli ateşkesi, nükleer müzakerelerin ise daha sonraya bırakılmasını öngörüyor. Bu tablo piyasaya “çözüm ihtimali var” dedirtiyor; ancak henüz “anlaşma oldu” noktasına taşımıyor. Çünkü ABD açısından Hürmüz ve deniz ablukası, İran üzerindeki en önemli baskı araçlarından biri olmaya devam ediyor. Altında bu nedenle iki taraflı bir sıkışma var. Doların zayıflaması ve jeopolitik risk fiyatı desteklerken, enerji fiyatları üzerinden oluşan enflasyon baskısı Fed’in faiz indirimlerine daha mesafeli kalabileceği beklentisini güçlendiriyor. Bu da altının yukarı hareketini sınırlıyor.

Bu haftanın en kritik başlığı Fed olacak. Aslında faiz kararının kendisinden çok, Fed’in petrol fiyatlarındaki yükselişi nasıl değerlendireceğine bakılacak gibi duruyor. Çünkü İran savaşı nedeniyle enerji fiyatları yüksek kalırsa, bu durum enflasyonu yeniden yukarı itebilir. Powell’ın bu riski güçlü şekilde vurgulaması, Fed’in faiz indirimleri konusunda acele etmeyeceği şeklinde okunabilir. Bu da altın üzerinde baskı yaratabilir.

Gümüş tarafında tablo altına göre daha canlı. Çin’in mart ayında gümüş ithal etmesi, son 10 yılın ortalamasının üzerinde. Bu rekor ithalatın arkasında, pahalı altına alternatif olarak küçük gümüş barlara yönelen perakende talep ve Çinli solar üreticilerin ihracat vergi iadelerinin kaldırılması öncesinde üretimi öne çekmesi var. Bu veri fiziksel sıkışıklık anlatısını güçlendiriyor.

Peki bu hafta altının yönünü güvenli liman talebi mi, yoksa Fed’in enflasyon mesajı mı belirleyecek?