Her yıl olduğu gibi kıymetli madenlerle ilgili bireysel veya kurumsal tüketici ve yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla; Troy Kıymetli Maden Ticareti A.Ş olarak, 2024 yılı kıymetli maden fiyat tahminlerimizi yaptık.

Kıymetli Madenlerin 2024 yılına ait fiyat tahminlerimizi, Dünya da yaşanan gelişmelerin  küresel  ekonomiler ve jeopolitik riskler üzerindeki  yansımalarını, alınan karşı tedbirlerin gelecekteki etkilerini dikkate alarak, dolar/ons üzerinden yaptık.

2023 yılında, FED in faiz artışları ve Jeopolitik riskler, ön plandaydı. Yatırımcı; FED’ in maksimum istihdam ve uzun vadede %2 enflasyon hedefi ile uyguladığı sıkı para politikasının süresine ve faizleri nereye kadar yükseltileceği sorusuna cevap aradı. Ancak; Ukrayna-Rusya savaşı devam ederken, Afrika da yaşanan darbeler ve yılın son çeyreğinde başlayan Filistin-İsrail savaşı, hesapları bozdu. Savaşın uzun süreceği ve yayılabileceği endişeleriyle artan riskler. Savaş nedeniyle, emtia ve enerji alanında yaşanabilecek arz sıkıntılarının yaratacağı enflasyonist baskılar. Merkez Bankalarının ise sıkı para politikalarını daha uzun bir zamana yayacağı beklentileri, yatırımcının güvenli liman tercihlerini zorlaştırdı. Özellikle; son çeyrekte yükselen altın fiyatları, Jeopolitik risklerin daha ağır bastığının bir göstergesiydi.

Altın, 4. çeyreğin başında gelen alımlarla 2000.dolar/ons’ un üstünde kendine yer bulurken 1823,58 dolar/ons dan giriş yaptığı 2023 yılını 2062.98 dolar/ons’ dan kapatarak yüzde 13,12 değer kazandı. Altın fiyatlarının son çeyrekteki yükseliş performansı yatırımcısını mutlu ederken gümüş hayal kırıklığı yaratmaya devam etti. 2023 yılına 23.93 dolar/ons seviyelerinden giriş yapan gümüş kapanışı 23.79 dolar/ons’ dan yaparak yıllık bazda yüzde 0.05 oranında değer kaybetti. Diğer taraftan Merkez Bankalarının sıkı para politikaları nedeniyle küresel büyümenin yavaşlaması ve elektrikli otomobil piyasasındaki beklentileri aşan büyüme, platin ve paladyum talebini yavaşlattı. Bu gelişmeler, fiyatlarında büyük düşüşlere neden oldu. 2023 yılına 1071.50 dolar/ons’ dan giriş yapan Platin 992.13 dolar/ons’a gerileyerek yüzde 7.40, yine 1794.90 dolar/ons dan giriş yapan ve 1100.42 dolar/ons’ dan yılı kapatan Paladyum ise yüzde 38.69 oranında değer kaybetti.

2024 yılında yatırımcılar, Merkez Bankalarının alacağı faiz kararlarının finansal getirisi yada artan jeopolitik risklerle güvenli liman arayışları arasında, tercihlerini yapacaklar.

Savaşlarla küresel güvensizliğin ve belirsizliğin artması, rezerv para olarak doların zayıflayacağı beklentisi, Merkez Bankalarının rezervlerini çeşitlendirme isteğini ve yatırımcıların güvenli liman arayışlarını artıracak, altına olan talebi yükseltecektir. Özellikle; Türkiye, Ortadoğu ve Uzakdoğu da fiziki altın işlemleri, dünya fiyatlarının çok üstünde bir primle gerçekleşmektedir. 2023’ de olduğu gibi 2024 yılında da altın alımı tarafında mevcut Merkez Bankalarına yenilerinin de katılacağını düşünüyoruz. Dünyanın en büyük altın tüketicisi Çin ve ikincisi Hindistan’ da beklenen ekonomik büyümeye bağlı olarak artan tüketim talebini özellikle; geri dönüşüm ve yastık altı altınların ekonomiye kazandırılması çalışmaları, ithalat talebini ve fiyatları baskılayacağı düşünülse de, 2024 yılı tahminlerimize dahil etmedik çünkü; daha uzun vadede etkilerini görebileceğimiz bir gelişme olarak görüyoruz.

2024’ ün ilk çeyreğinde FED ve diğer Merkez Bankalarının faiz artışına gitmeyeceklerini ancak; tedbiri de elden bırakmayacaklarını söyleyebiliriz. Çünkü; Merkez Bankaları artan jeopolitik risklerin yaratabileceği enflasyonist baskıları göz ardı edemeyeceklerdir. İkinci çeyrek de gevşek para politikaları daha fazla konuşulur hale gelirken ilk uygulamaları da görebiliriz. Merkez Bankalarından faizleri düşürme tarafında ilk adımlar gelebilir.

Yılın ikinci yarısına; büyüme odaklı planların devreye gireceği ve 2 veya daha fazla faiz indiriminin gerçekleşeceği bir dönem olarak bakıyoruz. Hem gevşek para politikalarını, hem de Ukrayna-Rusya ve  Filistin-İsrail savaşının uzama ve yayılma endişesi ile artan jeopolitik riskleri arkasına alan Kıymetli Madenlerin boğa piyasasına gireceğini söyleyebiliriz.

FED’ in uygulamaya sokacağı gevşek para politikaları, Dolar’ın diğer paralar karşısında daha zayıf, altının ise bundan nemalanarak daha güçlü bir duruş sergileyeceğini hesaplarımıza katarak  2024 yılı kapanış fiyatının 2190.usd/ons civarında olmasını bekliyoruz.

Gümüş tarafında hayal kırıklığına uğrayan yatırımcılar 2024 yılında kayıplarını kazanca dönüştürebilirler. Faiz indirimlerinin yanı sıra altına göre daha ucuz kalması ve iletkenlik özelliğinden dolayı kullanım alanının genişlemesi, elektrikli otomobil talebindeki artış özellikle; yeşil enerji olarak anılan güneş enerjisine her geçen gün talebin artması, fiyatları yukarı yönde destekleyecek unsurlar olarak görüyoruz. Gümüş’ ün ons bazında 2024 yılı kapanış fiyatının 31.50 dolar civarında olacağını tahmin ediyoruz.

Platin ve Paladyum fiyatlarında da beklentilerimiz yukarı yönde. Platin tarafında en büyük üreticisi G. Afrika’nın enerji sorunu, maden üretiminde aksamalara neden olacağı beklentisi,  geçmişinde daha yüksek fiyatların olması, zayıf dolar, yüksek paladyum fiyatları nedeniyle platine kayan tercihler ve hidrojen enerjisine yönelik  yatırımlar, fiyatları yukarı yönde destekleyecektir. Platinin ons bazında yıl sonu kapanış fiyatının 1230 dolar seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. Paladyumun en büyük üreticilerinden biri olan Rusya'nın Ukrayna savaşı, yaptırımları ve buna bağlı olarak tedarik tarafında yaşanan zorluklar ve G.Afrika da enerji kaynaklı sorunların maden üretimini yavaşlatacağı beklentileri fiyatlara yukarı yönde etkileyecek en büyük faktörler. Ancak; paladyum üretiminin % 84.1’ i  otomotiv sektöründen gelen talebi karşılıyor olması(Johnson Matthey), fiyatları etkileyen önemli bir faktör. Elektrikli otomobil üretiminin beklentilerin üstüne çıkması ve sektörel fiziki alım tercihlerinin platine ve diğer alternatiflere kayması, talebi ve fiyatları aşağı yönde baskılasa da, stoklarda ve geri dönüşümden elde edilen paladyum miktarının düşmeye devam ediyor olması, bu baskıyı azaltıyor. Diğer taraftan; 2023 yılında fiyatlardaki köpüğün büyük bir kısmının atılmış olması Paladyum fiyatlarına yükseliş yönünde alan açtığını da göz ardı etmemek lazım. 2024 yılı sonu itibariyle Paladyum kapanış fiyatının 1600 dolar/ons dan gerçekleşeceğini  tahmin ediyoruz.

Troy Kıymetli Maden A.Ş. olarak yorumlarımız doğrultusunda 2024 yılı içinde Kıymetli Madenlere ve Euro/Dolar paritesine ait minimum – maksimum ve yıl sonu kapanış fiyatlarına ilişkin tahminlerimiz, aşağıda tablo olarak verilmiştir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir